飙升299%!科创板"盛宴"最大的赢家

  爆赚!科创板,已经成为券商必争之地。

  截止8月8日,A股所有上市券商的2019年7月份营收、净利润数据全部出炉,非常罕见地出现了分化。

   

  其中,中信建投7月的营收、净利润双双大增,逆势超越海通、国泰君安跻身行业第二,成为最大的“黑马”;同时,更有19家券商营收、净利润出现下滑,其中天风证券成为唯一一家单月亏损的上市券商。

  这背后传达出一个重要信号:科创板,正在成为搅动券商行业竞争格局的最大变量。

  且,从当前科创板IPO项目来看,竞争格局正在逐步显现,头部券商垄断着大部分投行收入,中小券商抢夺项目愈发艰难。

   

  科创板的风口之下,投行收入飙升299%

  科创板,是7月资本市场中当之无愧的主角,25家公司正式上市交易,点燃一场“盛宴”。而每一家券商,都在拼命努力、试图参与其中。

  单单7月份,第一批25家科创板上市公司便贡献出了高达18.82亿元的承销及保荐费用,占据2018年全年(54亿元)的35%。

  这也让处于寒冬中的券商投行们,感受到了一股强烈的暖意。据Wind数据统计显示,7月份共有31家券商共计斩获26.76亿元的承销收入,环比增幅高达299%以上。

   

  而,科创板参与度较高的券商,更是凭借投行业务收入月度竞赛中展露实力,逆袭上位,业绩增厚颇丰。

  据Wind数据显示,第一批25个科创板IPO项目,由20家券商瓜分,头部券商占据了大头。其中,中信建投成为最大的赢家,保荐家数高达5.5家(其中1家为联合保荐)。

   

  从保荐金额来看,中信建投也是雄踞榜首,独立完成5家科创板IPO企业的保荐、承销工作,包括新光光电、沃尔德、天宜上佳、西部超导、铂力特,承销费用共计3.06亿元。

  此外,中信建投与华泰联合证券联手保荐虹软科技,2家机构共获得5300万元保荐费用。

  头部券商的竞争格局,也正在发生着微妙的变化。

  正是凭借科创板IPO的保荐承销收入,中信建投成为7月最大的“黑马”,营收、净利润全部超越海通、国泰君安跻身行业第二,与龙头—中信证券的净利润仅相差0.78亿元。

  除了保荐、承销收入之外,科创板独有的跟投机制,保荐券商必须自掏腰包参与认购科创板上市企业的新股,多数机构因此获得丰厚浮盈。

  据Wind数据显示,券商参与第一批25家科创板上市公司的跟投资金规模合计约13.74亿元。截至8月7日收盘,这25家公司股价区间最大涨幅已经超过380%,最低涨幅亦超过100%,券商的跟投浮盈均非常丰厚。

   

  可见预见的是,试点注册制的科创板,未来IPO项目的数量、效率都将远超主板市场。因此,科创板,将成为券商们的必争之地,也必将改变中国券商行业的竞争格局。

  同时,会计师事务所、律师事务所亦是科创板“盛宴”的获利者。据Wind数据统计,7月份的25个科创板IPO项目中,审计收入排名前3的会计师事务所分别是,天健、瑞华、立信;律师费收入排名前3的律师事务所分别是,国浩、北京市中伦、上海市方达。

   

   

  一家科创板IPO企业,贡献多少费用?

  第一批“吃螃蟹”的25家科创板上市企业,不仅感受到了科创板的效率,而更深刻的感受或许是科创板的造富效应:超募、暴涨、高估值……

  而他们为此付出的IPO费用,也略高于主板IPO市场。

  据Wind数据显示,25家科创板上市企业合计募资金额374.6亿元,发行费用合计高达23.1亿元,各家具体发行费用情况如下表:

   

  据统计数据显示,25个科创板IPO项目的平均发行费用为9295万元。其中,承销保荐平均费用为7569万元,占比超80%,审计及验资的平均费用703.96万、法律平均费用444.88万、信息披露费134.81万、发行手续费及其他费用96万。

  而具体到发行费率,按照募集资金规模区分:

  5~10亿的12家企业IPO平均发行费用7457万元、发行费率9.7%;

  10~15亿的7家企业IPO平均发行费用9899万元、发行费率8.2%;

  15~20亿的4家企业IPO平均发行费用12380万元、发行费率7.6%;

  20亿以上的2家企业IPO平均发行费用22850万元、发行费率3.4%。

   

  备注:主板、中小板、创业板数据为2018年全年

  因此,从发行费率来看,科创板的发行费用明显高于主板、中小板、创业板的平均费率水平,发行费用费率分别高出主板、中小板、创业板费率3.64、3.15、2.35个百分点,承销保荐费率分别高出主板、中小板、创业板费3.64、2.9、2.79个百分点。

  另外,科创板的IPO审计费率分别高出主板、中小板、创业板费3.64、2.90、2.79个百分点,法律费用费率则差距不大。

   

  钱,花得值不值?

  虽然,相较于主板IPO市场,科创板IPO费率略高,但从前25家企业的融资规模与效率而言,可谓是物超所值。

  因为,多达23家科创板上市企业实现“超募”。其中,柏楚电子“超募”金额最高,达到8.79亿元,杭可科技、睿创微纳的“超募”幅度更是超过100%。

   

  同时,科创板发行市盈率突破了23倍的限制,发行价根据市场化询价确定,使得25家科创板上市企业的融资规模不在受盈利的限制,使得科创板IPO的吸金能力也突破了限制。

  截止8月8日,科创板IPO募资总金额已经超过2018年创业板、中小板的募资总额,单家企业募资额接近主板单家企业平均募资额。

   

  按照科创板的注册制特点,其IPO募资金额大概率将赶上主板一年的募资额。

  科创板过会效率高,省去了原来漫长的排队期,对于中介结构来说无疑是即是考验也快速带来了良好的收益。

  但,随着科创板上市企业数量越来越多,市场的选择性越来越强,资金热度也将逐渐退去,未来科创板上市企业的科技含量、成长性,将逐步影响股票的定价、认购。

  而对中介机构的综合能力提出更高的要求,或许未来某个时点,券商自掏腰包参与跟投的资金将会出现亏损,甚至淹没掉承销、保荐的收入。

  曾有资深保荐人士指出,科创板给券商带来的影响,远不是传统投行业务的承揽+承做项目的增加,而是涉及投资、研究、定价、甚至控股或参股基金子公司等多部门综合业务能力的考验。

  因此,未来券商的竞争主阵地大概率会在科创板、注册制。

  (本文来源微信公众号:极速pk10开奖历史_官网_回血|财经)

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